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央行定调:管好货币供给“总闸门”实施稳健逆周期调节

2019-07-05 08:15

摘要:  货币政策着眼适时适度,逆周期调节依然是主线。近日,中国人民银行货币政策委员会2019年第二季度(总第85次)例会在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势并做.........

  货币政策着眼适时适度,逆周期调节依然是主线。

  近日,中国人民银行货币政策委员会2019年第二季度(总第85次)例会在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势并做出了最新研判。

  会议认为,当前,我国经济呈现健康发展,经济增长保持韧性,增长动力加快转换,国内经济金融领域的结构调整出现积极变化,但仍存在一些深层次问题和突出矛盾,国际经济金融形势错综复杂,外部不确定不稳定因素增多。

  根据媒体报道称,今年5月以来,中美贸易谈判再起波澜,美方对中国出口美国的2000亿美元商品加征25%关税,并将中国多家企业纳入实体清单,中方对此也给予了多次谴责和回击,全球金融市场如坐“过山车”,避险情绪大涨。

  在面对全球经济不确定因素增多的情况下,此次会议明确提出,要按照深化金融供给侧结构性改革的要求,优化融资结构和信贷结构,加大对高质量发展的支持力度,提升金融体系与供给体系及需求体系的适配性。

  需要指出的是,受贸易战的影响,今年5月份,人民币遭遇了较大的贬值压力。不过,央行也通过多个渠道释放信号,引导市场预期,5-6月初,人民币汇率从整体来看较为稳定。一方面,在应对外部环境冲击其抵御能力在不断增强;另一方面,稳健的货币政策也体现出了逆周期调节的要求,宏观杠杆率高速增长势头也得到遏制,金融服务实体经济的质量和效率也进一步提升。

  “2019年以来,整个货币政策有所调整,需要强化货币政策逆周期调节的作用。这也是在外部经济不确定性增加所做出的决策。”中国社会科学院财经战略研究院财政研究室副主任何代欣在接受《中国产经新闻》记者采访时表示,决策层所做出的货币政策适度调整,也有助于实现“六稳”即稳增长、稳就业等。

  何代欣说,实施货币政策适时适度逆周期调节,与当前宏观审慎的政策、货币政策以及财政政策构成了整个宏观调控体系的“三角”框架。

  那么,适时适度货币政策有哪些特点呢?“中国当前这种经济形势之下,实施适度的货币政策是非常有利的。在供给侧、需求端以及防风险方面都有极其重要的意义。”

  何代欣说,首先,金融供给侧结构性改革,有助于打通国民经济循环,提供必要的资金支持和重点扶持,解决实体经济、中小微企业面临的融资困难;其次,在需求端,可以看出当前整个金融形势,投资、消费对于货币政策的期待比较高,此时实施适时适度非常及时;最后,在防风险领域,实施货币政策适度调节,有助于防范和化解系统性的金融风险。与此同时,也可以阻止局部区域的金融风险发生。

  有业内观察者认为,当前流动性总量宽松已经达到了一个极致,央行不大可能再继续增加流动性净投放,在本周季末度过之后,央行很可能将暂停短期操作。从大趋势来看,今年的宏观政策取向是逆周期调节。

  不过,实施逆周期调节也会面临不少挑战。何代欣认为,当前,整个通胀水平还处于一个相对较高的位置,那么,在实施逆周期调节政策应注意不要搞“大水漫灌”。

  另外,全球大环境是一个比较宽松的环境,我国的货币政策也不能太紧。当前,我国货币政策具有灵活性和弹性有助于市场预期,并且在不确定的情况下,会与不确定性的经济波动和外部冲击形成对冲机制。

  记者注意到,除了央行定调适度实施逆周期调节,加强宏观政策协调外,还提到了推进利率市场化。

  在近日召开的国务院常务会议上,也提出了要深化利率市场化改革,完善商业银行、银行贷款市场报价利率机制。更好发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用,推动银行降低贷款附加费用,确保小微企业融资成本下降。

  有分析人士认为,推进利率市场化是一个渐进过程,预计今年可能只会推进贷款利率市场化。另外,由于今年央行是通过利率市场化的方式推进降息,因此尽管存量合同由固定利率改为浮动利率,仍可有效地保护消费者和企业利益。

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